首席经济学家荀玉根
荀玉根
海通首席经济学家
S0850511040006
投资要点:
核心结论:①新“国九条”聚焦完善监管制度体系,经济提高上市公司质量。学家荀玉②维护市场运行秩序,发展壮大长期投资。③服务打造新质生产力,护航经济增长新动能。
风险提示:政策落地进度不及预期。
正文:
4月12日,国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》,这是继3月15日证监会发布四项文件后的又一大资本市场重大政策。本次新“国九条”提出了未来5年、2035年和本世纪中叶资本市场发展目标,为资本市场改革指明方向和路径,对此我们有以下三点解读:
一、完善监管制度体系,提高上市公司质量
新“国九条”围绕完善发行上市制度、强化持续监管、健全退市制度等多方面提出系列政策,进一步把好上市公司“入关口”、畅通“出关口”,推动上市公司提升投资价值。上市制度方面,意见进一步完善发行上市制度、强化发行上市全链条责任、加大发行承销监管力度,我们预计发行上市制度将升级迭代,从源头提升A股上市公司质量。持续监管方面,新“国九条”就强化信息披露和公司治理、加大分红、完善减持规范等方面为上市公司市值管理提供指引,我们认为,持续监管下能够有效净化资本市场发展生态,增强资本市场吸引力,比如,22年A股分红持续性与发达市场仍存在一定差距,A股连续10年分红上市公司占比为31%,低于美(44%)、日(76%),政策引导下A股分红比例有望提升。退市制度方面,新“国九条”提出严格退市标准和监管、拓展多元退出渠道,与此同时,还明确退市投资者赔偿救济机制,这将加快A股形成常态化退市格局,优化资本市场的资源配置效率。
二、维护市场运行秩序,发展壮大长期投资
新“国九条”从三个方面对二级市场投资端改革做出重要指示。一是加强交易监管,针对部分量化资金和做空力量扰乱市场秩序的问题,新“国九条”提出“出台程序化交易监管规定,加强对高频量化交易监管”、“严肃查处操纵市场恶意做空等违法违规行为”,同时提出“加强战略性力量储备和稳定机制建设”,这有助于增强市场内在稳定性。二是推动中长期资金入市,公募和险资在A股投资者中占比仅15%和6%左右,为了壮大长期投资力量,新“国九条”提出“大力发展权益类公募基金,大幅提升权益类基金占比”并“督促树牢理性投资、价值投资、长期投资理念”,同时提出“优化保险资金权益投资政策环境……更好鼓励开展长期权益投资”以及“提升企业年金、个人养老金投资灵活度”。三是完善制度保障,新“国九条”提出“推动加强资本市场法治建设,大幅提升违法违规成本”、“加大对证券期货违法犯罪的联合打击力度”,这将有助于优化A股投资环境,吸引更多投资者入市。
三、服务打造新质生产力,护航经济增长新动能
新“国九条”关于“进一步全面深化改革开放,更好服务高质量发展”的政策举措提出,提升对新产业新业态新技术的包容性,更好服务科技创新、绿色发展、国资国企改革等国家战略实施,促进新质生产力发展。我们认为服务实体经济、引领创新驱动发展是资本市场肩负的历史使命。当前我国经济发展动能正从要素投入加速向创新驱动转变,重研发、轻资产的科创企业发展需要资本市场为其提供畅通的投融资渠道,其中直接融资作用重大。以社融存量衡量,2022年股票、债券等直接融资方式在美国非金融企业融资结构中的占比达66%,而我国仅为17%、其中股市融资仅占4%。未来应进一步完善资本市场制度建设、加强多层次资本市场联动,推动融资结构从间接融资向直接融资的转变,建立“科技-产业-金融”良性循环,引导资源向科创领域集聚,助力科创企业发展和产业结构升级,服务实体经济高质量发展。
(责任编辑:休闲)
-
醋泡黑豆的醋泡黑豆养生保健食品,具体有以下几种功效:具有降血压、降血脂的功效,可以用于治疗高血压,高血脂,并且可以预防各种心脑血管疾病的发生,例。糖尿病人能吃醋泡黑豆醋泡黑豆是一种养生方法。醋泡黑豆有 ...[详细]
-
图:同济大学海洋科考教学保障船将实现开阔水域自主航行、远程遥控、船舶能效监测和故障诊断等智能船舶功能。构想图) 【大公报讯】记者方俊明广州报道:记者26日从中船黄埔文冲船舶有限公司获悉,同济大学 ...[详细]
-
图:酒泉卫星发射中心空间应用系统科学实验样品制备室,工作人员观察备份斑马鱼的状况。\新华社 中国科学院空间应用工程与技术中心透露,中国空间站科学实验镜像平台日前建成,进入试运行阶段。科研人员预期 ...[详细]
-
文/战海据环球网4月26日报道,美国国务卿布林肯在北京与中方会晤后,召开记者会“介绍访华成果”,值得注意的是,在一番外交辞令的客套后,布林肯表示,中国不能在“援助”俄罗斯的同时,还保持和欧洲的良好关系 ...[详细]
-
猕猴桃熟了能放冰箱吗-九州醉餐饮网猕猴桃熟了可以放在通风的阴凉处保存,也可以放在冰箱里保存,但是熟了的猕猴桃要比生的猕猴桃存放的时间要短,熟了的猕猴桃更容易变质、腐烂,产生异。猕猴桃熟了可以放冰箱吗- ...[详细]
-
【大公报讯】据新华社报道:4月27日15时前后,广州市白云区钟落潭镇遭遇龙卷风极端天气,已造成5人死亡,33人受伤。 据广东省气象局发布的消息,初步研判龙卷风强度为3级,属强龙卷,移动距离约1公 ...[详细]
-
01布林肯先礼后兵,我们走着瞧吧。这次美国国务卿布林肯再次访华,在访华之前,造势造的很足,起调也起得很高,但是从最后实际的效果来看,好像并不太符合预期,主要就是没有什么实际的成果。从明面上来说,虽然是 ...[详细]
-
任骏飞受伤反转,广东队再收两大好消息,周琦胡明轩出现争议行为
任骏飞受伤反转,广东队再收两大好消息,周琦胡明轩出现争议行为北京时间4月27日,CBA季后赛正在如火如荼的进行,此时我们来分享一下关于广东队的最新几条动态。第一个就是任俊飞受伤大反转,在上场和广厦队的 ...[详细] -
酥饼应该怎么做?酥饼应该怎么做?中式酥皮点心,讲究的是起酥,层层酥脆,在工艺上有一些讲究,以猪油起酥效果是最好的。酥饼做法大全?只要有了这两个面团,酥饼就一定会做成功。步骤二、用擀面杖把白面团擀成一个 ...[详细]
-
图:4月27日,港珠澳大桥边检站发布统计数据,自2018年10月港珠澳大桥开通以来,截至2024年4月27日16时,经港珠澳大桥珠海公路口岸出入境的车辆突破1000万辆次。图为港澳车辆抵达大桥珠海 ...[详细]